MADRID- Pese a que instituciones como el FMI o el Banco Mundial han loado la solvencia con la que la banca española ha navegado por las procelosas aguas de la crisis, el profundo deterioro de la economía española ha terminado por pasar factura al sector. La agencia de medición de riesgo Standard&Poor’s (S&P) ha decidido rebajar la calificación del sector al mismo nivel de EE UU y Gran Bretaña, países cuyo sistema financiero se ha visto severamente castigado por la crisis. Bancos y cajas españolas han pasado del grupo dos al tres, siendo el uno el de mayor solvencia.

El deterioro económico en general, así como su elevado endeudamiento privado, la rápida expansión crediticia antes de 2008 y la concentración excesiva de riesgo en el sobredimensionado sector de la construcción han llevado a S&A a tomar una decisión que encarecerá la financiación de la banca española en los mercados internacionales al tener que ofrecer mayor rentabilidad para compensar la bajada de la nota.

Arrastrados por estos riesgos, bancos y cajas españoles padecerán importantes pérdidas durante la recesión que serán superiores a las de la crisis vivida entre 1992 y 1993, según augura S&P. Durante este año, la morosidad alcanzará su cota máxima, con un récord histórico de provisiones que continuará en 2011.

En línea con esta reflexión, el director general de regulación del Banco de España, José María Roldán, afirmó ayer que es «probable» que en 2010 continúe la tensión en el segmento de la construcción y promoción, por lo que las entidades deberán hacer «un esfuerzo suplementario» para elevar sus coberturas.

De no haber mediado la actuación del regulador español, S&P cree que la situación de bancos y cajas sería todavía peor. «Sus estrictos requerimientos regulatorios y su supervisión proactiva han ayudado a mitigar el impacto de esta profunda crisis en el sistema financiero», asegura la agencia en su informe.

Pese a la rebaja de la nota, S&P considera que las instituciones financieras españolas tienen asegurada una sólida rentabilidad, si bien considera inevitable que algunas de pequeño y mediano tamaño entren en pérdidas.

Crítica a las autonomías
Especialmente delicada es la situación que habrán de afrontar las cajas si no se acomete con prontitud una reestructuración de su sobredimensionado tamaño, advierte la agencia. Una tarea  que, según S&P, están entorpeciendo los gobiernos autonómicos con su negativa a deshacerse del control de las cajas más por motivos políticos que económicos y de negocio, advierte.

Pero si malo es el panorama económico actual que dibuja el análisis, no mucho mejor es el que pinta para el futuro a corto plazo. Para S&P, el PIB seguirá en niveles de crecimiento muy bajos, retrasando la reducción del paro. Esta lenta recuperación será consecuencia de la necesaria corrección de los desequilibrios de la economía a la que ni el sector público ni el privado podrán contribuir de forma contundente en el corto plazo. El primero, porque su deteriorada posición fiscal –con un déficit del 11,4%– le impedirá empujar el crecimiento. Y el segundo, porque la contribución del sector de la construcción será limitada hasta que el «stock» de viviendas no sea absorbido y la demanda interna se encuentra en estos momentos bajo mínimos.

Otra de las tres grandes agencias de calificación, Moody’s, también apuntó ayer en esta dirección al asegurar que el ajuste que afrontará la economía española será «largo y doloroso», si bien aseguró que el rating de la deuda española no corre peligro.

El lastre del sector inmobiliario
Los acuerdos de refinanciación de la deuda que la mayoría de las inmobiliarias ha alcanzado con bancos y cajas es la razón por la que las agencias de calificación de riesgos han bajado su calificación a las entidades financieras. Creen que no han solucionado el problema, simplemente lo han retrasado.

ANÁLISIS
Crónica de un retroceso anunciado
- ¿Qué significa una rebaja de la calificación crediticia de la banca?
–Que su financiación en los mercados mayoristas va a ser en el futuro algo más cara que hasta la fecha. Haciendo un símil futbolístico, España se mantiene en primera división, pero retrocede algunos puestos y entra en zona de descenso. Queda el consuelo de que luchará junto a los bancos  estadounidenses y los británicos.

- ¿Es una sorpresa?
– S&P y Moody’s lo venían anunciando, por las dudas sobre el riesgo inmobiliario de nuestro sistema. Lo sorprendente es que ninguna entidad, salvo CCM, ha necesitado ayudas públicas, cuando EE UU ha «gastado» 275.000 millones de dólares y Reino Unido 125.000.

BRUSELAS-Los países de la zona euro respaldaron ayer sin fisuras a Grecia tras el tercer tijeretazo del Estado heleno, que ha colocado a su economía en el camino para corregir el déficit que amenazó hace días la estabilidad europea. Si fuera necesario, los ministros de Finanzas de los 16 países de la moneda dejaron anoche casi listo un instrumento para dar asistencia económica a Grecia, aunque serán los líderes de los Veintisiete los que decidirán su aplicación en el Consejo Europeo. Hasta ahora, el Gobierno de Giorgios Papandreou no ha solicitado ayuda.

Sin dar muchas pistas sobre el plan de rescate, el presidente del Eurogrupo, Jean Claude Juncker, descartó anoche la garantía de préstamos de las opciones barajadas. La vicepresidenta segunda del Gobierno, Elena Salgado, aseguró a su llegada al encuentro que «los trabajos técnicos están avanzados». Horas después, Juncker añadió que todavía quedan algunas clarificaciones técnicas sobre el instrumento que se utilizará. Eso sí, estará en línea con los tratados, que prohíben el rescate financiero por parte de la UE de un estado del euro. Igualmente, todos los países de la eurozona participarán, según indicó el primer ministro luxemburgués.
Se estima que Grecia necesita aproximadamente 20.000 millones de euros sólo entre abril y mayo, y otros 34.000 millones hasta finales de año. Los 5.000 millones que logró de los mercados recientemente le obligaron a pagar una prima de riesgo tan alta que complica que Atenas pueda lograr los fondos del mercado sin asistencia europea.

«Va en buena dirección»
El presidente del Eurogrupo, Jean-Claude Juncker, insistió ayer en que el último plan de ajuste adoptado por el Gobierno griego para recortar su déficit, que incluye entre otras medidas una subida del IVA, es «creíble» y que la consolidación fiscal «va en la buena dirección», lo que debería ser suficiente para calmar a los mercados financieros y tranquilizar a los inversores.

MADRID- José Luis Rodríguez Zapatero ha transmitido la consigna a su equipo económico de no mover ni un ápice del actual sistema público de pensiones sin el consenso previo con los sindicatos. Así se lo ha hecho saber a los secretarios generales de UGT y CC OO. A la vuelta de las vacaciones de verano, el presidente abrirá una ronda de negociaciones con los agentes sociales sobre esta cuestión. Por esas fechas, explorará la voluntad sindical de pactar las recomendaciones que realice la Comisión del Pacto de Toledo del Congreso de los Diputados para corregir los efectos perversos que tendrá una pirámide poblacional cada vez más envejecida en el modelo en 2030.
 
No obstante, ha dado instrucciones claras de que el sistema público permanezca tal y como está si las centrales rechazan estas recomendaciones parlamentarias. En caso contrario, el Gobierno plasmará el acuerdo en un proyecto de ley que aprobará al final de la presente Legislatura.

Y es que se ha convertido en una auténtica obsesión para Zapatero pasar a la historia democrática reciente como el único presidente al que las organizaciones sindicales no han convocado una huelga general. La reciente renuncia a su reforma del sistema de pensiones, que aprobó el Consejo de Ministros el pasado 29 de enero, supone una prueba más de su firme voluntad de mantener la paz social contra viento y marea y al precio que sea.

Su decisión de no enfrentarse a los líderes sindicales ha llegado a tal extremo que el propio Felipe González le recordó el viernes pasado en la apertura del congreso extraordinario de los socialistas andaluces que él sufrió el histórico 14-D de 1988 y, lejos de perder las siguientes elecciones generales, consiguió barrer en las urnas con una mayoría absoluta aplastante. Por eso le recomendó arriesgar y adoptar medidas impopulares por el bien del país.

MADRID- La llegada de Consuelo Rumí, ex responsable de Inmigración, a la Secretaría de Estado de la Función Pública del Gobierno está empezando a producir efectos. El primero ha sido la destitución de la directora general de Muface, Ángeles Fernández Simón, y su relevo por José María Fernández Lacasa, un abogado de 39 años que pertenece al Cuerpo de Administradores Civiles del Estado. La marcha de Fernández Simón se produce después de meses de fuertes críticas del sector asegurador hacia su gestión, y de que tres compañías –Caser, Mapfre y Nueva Equitativa– decidieran abandonar el modelo que asiste a los funcionarios ante lo que consideraban como una «infrafinanciación» por parte del Ejecutivo. Fruto de esta crisis, considerada como la más grave de Muface desde los noventa, con la marcha de Sanitas, 140.000 funcionarios han tenido que cambiar de aseguradora.

MADRID- El director general de Seguros y Fondos de Pensiones, dependiente del Ministerio de Economía, Ricardo Lozano, declarará mañana como imputado por dos nuevas querellas presentadas por la Agrupación Mutual Aseguradora, tras haber declarado el pasado febrero por una primera querella de AMA.

 Lozano acusó públicamente al consejo de la aseguradora de haber desviado 40 millones de sus  mutualistas, por lo que se enfrenta a un supuesto delito de prevaricación y calumnias. Asimismo, se le acusa  de ejercer funciones prohibidas para su cargo, ya que  presuntamente tendría en su domicilio la sede de  la empresa Versus AIF, dedicada a asesorar  a empresas aseguradoras, y de la cual su mujer es apoderada.

MADRID- China mantiene la primera posición como mayor poseedor de deuda soberana estadounidense, a pesar de que acumula un trimestre vendiendo títulos en el mercado. Al cierre del pasado mes de enero, el país asiático controlaba 889.000 millones de dólares (unos 650.000 millones de euros al cambio) en bonos del Tesoro de EE UU, mientras que Japón, que ostenta el segundo puesto, tenía 765.400 millones en la misma fecha.

El departamento que dirige Tim Geithner informó ayer de que China vendió bonos soberanos de EE UU por valor de casi 40.000 millones de dólares entre diciembre y enero. Japón también vendió deuda del país en el citado periodo, pero en menor cuantía, según el Tesoro norteamericano.

El asunto es delicado en EE UU por las tensiones comerciales con China, que se han agudizado en los últimos días. El primer ministro del país asiático, Wen Jiabao, rechazó el domingo las peticiones de Washington de que China permita la apreciación del yuan, según informa Efe.

Ayer, 130 miembros del Congreso de EE UU, tanto republicanos como demócratas, enviaron una carta a la Administración Obama en la que le urgieron a que tomara medidas para responder a la presunta manipulación de la divisa de China en contra de los intereses del país. Los analistas temen que los intereses de la deuda de EE UU crezcan si China decide continuar con las ventas de bonos del Tesoro y otros países o particulares no ocupan su lugar.

El Ministerio de Economía ha disuelto Seguros Mercurio, del grupo Marsans -propiedad del presidente de la CEOE, Gerardo Díaz Ferrán, y del empresario Gonzalo Pascual-, debido a su "grave situación patrimonial y de liquidez", que le iba a impedir hacer frente "en las próximas semanas" a los compromisos con sus clientes.

En un comunicado, el departamento que dirige Elena Salgado informó hoy de que Seguros Mercurio será liquidada por el Consorcio de Compensación de Seguros (CCS), que previsiblemente recabará ofertas del sector para traspasar las carteras de clientes.

La decisión del Ministerio de Economía se produce después de meses en los que se ha intentado que Marsans vendiera la aseguradora, especializada en pólizas de transporte y viajeros.

De hecho, el comunicado destaca que los accionistas de Seguros Mercurio no han aportado "soluciones viables tendentes al restablecimiento de la situación patrimonial".

Por tanto, la disolución, que se produce con "carácter inmediato", era "la única alternativa", ya que "los datos de tesorería facilitados por la propia compañía reflejan que, de no procederse a esta actuación del supervisor, la entidad no podría cumplir sus compromisos de pago en las próximas semanas".

El objetivo es "evitar una posible desconfianza entre los asegurados y beneficiarios respecto de la satisfacción de sus derechos".

La Dirección General de Seguros, encabezada por Ricardo Lozano, también ha acordado la revocación de la autorización administrativa concedida a Seguros Mercurio para el ejercicio de la actividad aseguradora privada.

Según los últimos resultados publicados por Seguros Mercurio, correspondientes a 2007, la compañía ingresó 56,53 millones de euros en ese ejercicio, un 8,11% más que en el año anterior.

El volumen total de inversiones a cierre de 2007 ascendía a 59 millones de euros a precio de adquisición, y 9,4 millones en efectivo en entidades financieras.

La agencia de medición de riesgos Standard & Poor's revisó hoy a la baja la calificación de la banca española por riesgo país ante el deterioro de la economía, con lo que las instituciones españolas quedan al mismo nivel de las de Estados Unidos, Reino Unido, Chile o Portugal.

Según explicó la agencia en un comunicado, la rebaja se debe principalmente a que el sistema financiero español es "probable" que sufra importantes pérdidas por la morosidad crediticia, dado el alto endeudamiento empresarial, la rápida expansión del crédito antes de la recesión y la gran exposición al mercado inmobiliario.

Por eso, a pesar de que cree que las instituciones financieras españolas pueden operar en un entorno económico difícil, les rebaja la calificación por el riesgo país hasta el nivel "3", el mismo que tiene la propia España, y por debajo de la calificación de Alemania, Francia, Italia o Canadá.

La escala de riesgo país va desde el grupo 1, los más fuertes, hasta el grupo 10, los más débiles.

En opinión de Standard & Poor's, las principales debilidades del sistema financiero español son el elevado endeudamiento privado, la rápida expansión crediticia antes de 2008 y la concentración "excesiva" de riesgo en el sobredimensionado sector de la construcción.

Además, anticipa que las pérdidas por la morosidad crediticia serán más altas en la recesión actual que en la crisis de principios de los 90 y advierte de que los "problemas" con los préstamos saldrán a la luz en 2010.

La economía no ayudará, porque Standard & Poor's cree que el crecimiento real del PIB seguirá siendo "débil" y ello retrasará la reducción del paro, que se verá también afectada por la debilidad económica fruto de la "necesaria corrección" de los desequilibrios de la economía.

La contribución de la construcción será escasa hasta que se absorba el excedente de viviendas y el sector público tampoco podrá contribuir de forma significativa por el deterioro fiscal.

El lado positivo es que el riesgo económico de España es "equilibrado" a tenor del tamaño de la economía y su riqueza, principalmente por la estabilidad conseguida con el euro, una "buena cultura de pago", el uso limitado de productos de crédito "complejos" y un marco jurídico "eficaz".

Pero ante el difícil entorno económico, la agencia piensa que el sector financiero español se enfrenta a la situación con una posición "sólida", gracias al marco normativo, el estricto control, la rentabilidad operativa y la fortaleza de la banca minorista.

El informe elogia también las dotaciones anticíclicas -el dinero que guardan las entidades en épocas de bonanza para hacer frente a los posibles impagos en la crisis- y la supervisión del Banco de España, que han ayudado a mitigar la crisis.

Y es que a pesar de la rebaja de la calificación de la banca por el riesgo país, Standard & Poor's destaca la sólida rentabilidad de la industria, apoyada por la fuerte eficiencia operativa.

Sin embargo, matiza que "algunas" instituciones -en su mayoría pequeñas y medianas cajas de ahorros- es "probable" que entren en pérdidas.

De ahí que valore la consolidación prevista del sector y la reestructuración de las cajas, si bien cree que la "reticencia general" de los gobiernos autonómicos a perder el control en estas entidades está retrasando el proceso.

También opina que algunos de los planes de consolidación ya anunciados "no son los más adecuados" desde una perspectiva económica y empresarial, y sugiere que sería mejor evitar las estrategias agresivas de algunas cajas cuando el crédito vuelva a crecer.

El grupo de moda y complementos Phillips-Van Heusen (PVH), propietario de marcas como Calvin Klein, Arrow o Bass, ha alcanzado un acuerdo con Apax Partners para la adquisición de Tommy Hilfiger   por 2.200 millones de euros en efectivo y acciones, informó la empresa, que destacó que la nueva compañía se convierte en uno de los líderes del sector con ventas por importe de 4.600 millones de dólares (3.550 millones).  

En concreto, PVH precisó que pagará 1.924 millones de euros en efectivo, mientras que el resto del montante de la transacción, que   podría cerrarse en el segundo trimestre de 2010 será abonado en acciones de la compañía. Asimismo, el grupo de moda asumirá un pasivo   de Tommy Hilfiger por importe de 100 millones de euros.  

PVH prevé que la operación tenga un impacto inmediato, sin contar cargas extraordinarias, de entre 0,20 y 0,25 dólares por acción en   sus resultados de 2010 y de entre 0,75 y 1 dólares por acción en los del próximo año. El coste extraordinario se calcula en 100 millones de dólares este ejercicio, mientras que PVH espera obtener unos 40 millones de dólares en sinergias anuales.   

Por otro lado, la compañía precisó que tras el cierre de la transacción Tommy Hilfiger continuará como diseñador principal de la marca a la que da nombre, mientras que Fred Gehring se mantendrá como consejero delegado de Tommy Hilfiger y asumirá además el máximo rol   ejecutivo de PVH en las operaciones internacionales.    
 

La agencia de calificación crediticia Moody's considera que el 'rating' de la deuda pública española, actualmente calificada con la máxima nota (Aaa), se encuentra "bien posicionado" a pesar de las crecientes tensiones de los mercados que llevaron al Gobierno a anunciar un plan de austeridad y de ajuste fiscal, que será "prolongado y doloroso".  

Así, la calificadora de riesgos considera que ante las crecientes tensiones en los mercados respecto a la deuda soberana, la capacidad   de los gobiernos con nota 'Aaa' para anclar las expectativas fiscales, mediante la comunicación de programas detallados de consolidación o la introducción de normas formales, será   "fundamental" para evitar los riesgos vinculados al aplazamiento de   la consolidación fiscal.  

 "España se convirtió recientemente en el primer Estado con calificación 'Aaa' en afrontar este desafío cuando se enfrentó a significativas presiones del mercado para que se anunciaran tales   medidas (de consolidación fiscal), aunque su proceso de ajuste sin duda será prolongado y doloroso", afirma el vicepresidente de riesgos soberanos de Moody's y autor del informe, Arnaud Mares, quien advierte de que el resto de países con la máxima nota "no son   inmunes" a estas mismas presiones en los próximos meses.   

No obstante, Moody's afirma que los 'ratings' de "todos" los gobiernos con calificación 'Aaa' actualmente se encuentran "bien posicionados" a pesar de las 'estrecheces' de sus finanzas públicas y la "fragilidad" de la recuperación observada en gran parte de las economías avanzadas, que en su mayoría han aplicado agresivas medidas de expansión fiscal y monetaria.   

"Esto expone a los gobiernos a sustanciales riesgos de ejecución en la aplicación de sus estrategias de salida, que podrían hacer más vulnerable su crédito", señala Arnauld Mares, quien, sin embargo, señala que "la asequibilidad de la deuda apunta que la nota de todos   los países con 'Aaa' se mantiene bien posicionada, aunque se ha reducido la distancia para su rebaja".  

Por su parte, el responsable de riesgo soberano de Moody's, Pierre Cailleteau, detaca la importancia de la capacidad y voluntad de los gobiernos para aplicar estos ajustes sin precedentes ya que el crecimiento de la economía respaldará los planes de ajustes de unos   gobiernos en mayor medida que los de otros, aunque ningún gobierno puede confiar en ello.   

Asimismo, Cailleteau advierte del delicado equilibrio respecto al momento de ejecutar este ajuste fiscal, puesto que las restricciones   fiscales aplicadas con anterioridada a que la demanda sea   autosuficiente amenazaría la recuperación y, de este modo, la capacidad impositiva del Gobierno, mientras que posponer la consolidación no resulta menos arriesgado al poner a prueba la paciencia de los mercados podría forzar a actuar a los bancos   centrales.   

"A los elevados niveles actuales de deuda, subir los tipos de interés agravaría rapidamente una ya de por sí complicada ecuación de deuda con la posibilidad de consecuencias más bruscas para las calificaciones", sugiere Cailleteau.